Текст: Анастасия Пасютина

Ключевой кредитор Украины, Международный валютный фонд, подтвердил намерение совета директоров принять решение по выделению Украине очередного кредитного транша в рамках программы EFF. Это должно произойти до 31 июля текущего года, что, по мнению экспертов, лишь отсрочит наступление в стране технического дефолта до осени

Украина избежала технического дефолта, выплатив держателям еврооблигаций $120,25 млн. Но стране тут же напророчили новую дату дефолта — 23 сентября. На днях рейтинговое агентство Moody's заявило, что наша страна может не справиться и не погасить в этот день пятилетние еврооблигации на полмиллиарда долларов, выпущенные в 2010 году, если не договорится о реструктуризации внешнего госдолга страны к указанному сроку.

Безусловная поддержка

Реструктуризация долга — одно из главных условий меморандума с Кабмином. В рамках договоренностей МВФ решил предоставить Украине $40 млрд, $15 млрд из которых планировали получить в результате реструктуризации евробондов. «В руках у кредиторов находится $18 млрд: $3 млрд — в руках РФ, $15 млрд — на рынке, из которых $6,4 млрд принадлежат американской инвесткомпании Franklin Templeton Investments», — уточняет «Репортеру» Олег Устенко, директор Международного фонда Блейзера. По его мнению, в течение августа правительство должно договориться с иностранными кредиторами о частичном списании или перевыпуске сентябрьских бондов.

Переговоры с кредиторами по евробондам держатся в секрете, их затягивают, и конца этому не видно. По словам Устенко, есть несколько базовых позиций, на которых настаивает украинский Кабмин и по которым важно закрыть вопрос в течение августа: «Сократить тело выданных займов, увеличить срок обращения ценных бумаг и попытаться понизить процентную ставку по ним». До последнего времени кредиторы не желали идти на уступки и тема незавершенной реструктуризации была одним из невыполненных обязательств правительства перед МВФ в рамках меморандума.

«Объявление о выдаче транша вопреки этой отсрочке говорит о том, что МВФ устраивают те темпы проведения реформ, прописанных в меморандуме, которые показывает Украина. В первую очередь речь идет о законах, которые принимает Верховная Рада, направленных на сокращение дефицита госбюджета на следующий год, сокращение определенных платежей. И все это нацелено на оптимизацию госрасходов и накопление денег, чтобы в будущем расплатиться по долгам, в том числе с МВФ, — говорит Александр Жолудь, аналитик Международного центра перспективных исследований. — То есть Украина выполняет свою часть договоренностей, соответственно МВФ выполняет свою — предоставляет кредит».

Не так страшен дефолт

Мнения экспертов разделились. «Считаю, что шансы быстро достичь компромиссного решения с кредиторами невелики. Но если Украина не ослабит свою переговорную позицию или, по крайней мере, попытается получить эти $15 млрд за счет увеличения срока долговых расписок и урезания процентных платежей, то можно считать вопрос решенным», — говорит Олег Устенко. По мнению экономического обозревателя Андрея Блинова, желательно закрыть этот вопрос ко Дню независимости: «3 сентября Украина должна погашать по еврооблигациям $500 млн — речь идет о большой сумме и принципиальном решении: погашать или не погашать». Блинов считает, что в отношениях с МВФ критически важным будет октябрь. «К тому времени станет понятно, будет ли парламент индексировать пенсии или нет. Вовсю начнется подготовка к местным выборам и станет ясна политическая ситуация в стране в целом», — говорит эксперт.

Ярослав Жалило, первый заместитель директора Национального института стратегических исследований, прогнозирует: переговоры закончатся хорошо, потому что сами кредиторы не заинтересованы в том, чтобы Украина объявляла дефолт. «Лучше получить хоть какую-то часть средств, чем ничего. Если мы не договоримся, выплаты будут больше, чем мы сможем обслужить, и Украина объявит дефолт, что, в общем-то, хуже как для Украины, так и для кредиторов», — высказывает он свою
точку зрения.

Президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко не так оптимистичен. По его прогнозам, на ближайшем заседании совета директоров МВФ будет поднят вопрос
о пересмотре меморандума по некоторым вопросам. «В нем место реструктуризации займет приватизация. МВФ пойдет на уступки. А что ему остается делать? Иначе Фонд вообще должен будет прекратить с нами сотрудничать. Если они пойдут на уступки, это станет ударом по имиджу кредиторов», — рассказывает эксперт. Он ожидает, что в новом меморандуме уже не будет требования о реструктуризации, но появится новое условие — проведение масштабной приватизации объектов госсобственности.

Само по себе наличие финансирования со стороны МВФ — это своего рода подтверждение правильности политического курса страны и ее финансовой устойчивости. Присутствие МВФ в Украине автоматически располагает других сопутствующих кредиторов, вроде Всемирного банка, ЕБРР, правительства США, Еврокомиссии, — все они ориентируются на МВФ. Проще говоря, если МВФ говорит «да» — они тоже дают деньги, если «нет» — сопутствующие кредиторы начинают сворачивать свои программы.

«Если Украина осенью выпадет из программы МВФ, это будет катастрофой. Ребром встанет вопрос о смене правительства, и тогда власть, не исключено, вынуждена будет объявить настоящий дефолт по греческому сценарию», — утверждает Андрей Блинов. К тому же, если договоренность с кредиторами не будет достигнута, фактически придется переписывать программу сотрудничества с МВФ, считает эксперт. И все разговоры о дефолте генерируются исключительно Минфином и его чиновниками — в качестве давления на кредиторов. «Вся эта информация предназначена не населению, а именно им», — говорит эксперт.